Reuters & Finobuzz – Dette souveraine: les pays européens de plus en plus dépendants des hedge funds

Les émetteurs souverains de la zone euro sont de plus en plus dépendants des fonds spéculatifs pour couvrir leurs besoins de financement, au risque d’être exposés à des effets déstabilisateurs en cas de brusque sortie de ces investisseurs très volatils, rapporte Reuters.

Le choix des banques de réduire leur exposition aux marchés de la dette souveraine en raison des contraintes pesant sur leur bilan a poussé certains Etats à se tourner vers les « hedge funds » (fonds de couverture) pour placer leurs émissions, montrent des données corroborées par des déclarations de banquiers et de représentants gouvernementaux.

Les hedge funds ont été particulièrement actifs sur le segment des obligations longues voire très longues, qui se caractérise par le couple rendement-risque élevé qu’ils recherchent en général.

L’Espagne, l’Italie, la Belgique et la France ont cherché à profiter des taux ultra-bas pour s’endetter sur très longue période avec des émissions à 50 ans pour des montants de trois à cinq milliards d’euros. Pour chacune d’elle, entre 13% et 17% des montants émis ont été alloués à des hedge funds, une proportion historiquement élevée.

Cette percée des hedge funds dans le monde de la dette souveraine européenne préoccupe certains experts car les fonds de couverture ont une vision très courtermiste.

Si leurs placements ne génèrent pas le rendement escompté à court terme ou que les perspectives de rendement futur se dégradent, alors les fonds de couverture revendront leurs positions, ce qui engendrera de la volatilité sur le marché obligataire européen.

[Crédit photo: Forbes]

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