Finobuzz – Imprimante 3D: dans quel titre investir pour profiter de la vague ?!

L’imprimante 3D est en train de changer notre monde. Le nombre d’adhérents en FabLabs explose tandis que la culture du « Do It Yourself » se propage dans la population, ce qui est plutôt de bon augure pour le secteur. Mais quel titre devrait profiter de cette mouvance ?!

L’impression 3D permet de répondre à un nombre quasi illimité de besoins en suivant la philosophie du « Do It Yourself« , c’est-à-dire en créant et en fabriquant nous même nos propres réponses.

Les applications vont de l’industrie – la production de voitures, d’avions, de bâtiments, de biens de consommation, etc., à la visualisation de projets, de vérification d’ergonomie pour l’architecture ou les études de design, selon Wikipédia.

Consultez: L’impression 3D, un marché en pleine croissance !!!

Le marché mondial de l’imprimante 3D devrait s’élever à 5.2 milliards de dollars US en 2015, soit une hausse de 57% par rapport aux 3.3 milliards rapportés en 2014, selon la firme de recherche Canalys.

Et, à en croire les analystes, cette forte croissance devrait continuer pour quelques années…

En effet, Canalys s’attend à ce que le marché atteigne 20.2 milliards de dollars d’ici 2019 (cf. image), ce qui veut dire que la croissance annuelle espérée sur la période 2014-2019 est de 44 % !!!

Avec de telles perspectives, nous nous sommes donc demandé quelle entreprise pourrait tirer profit de cette croissance, selon les prévisions de  « M. Le Marché » ?!

Nous avons donc décidé d’étudier trois entreprises représentatives du secteur de l’impression 3D:

• 1/ ExOne

ExOne exploite sur trois continents: en Europe, en Asie et sur le continent américain.

Au cours de l’année 2015, son chiffre d’affaire s’est apprécié de près de 3%, passant de 15.77 millions de dollars US au dernier trimestre 2014 à 16.2 millions pour celui de 2015.

Au niveau de son résultat net, l’amélioration est encore plus visible, bien que l’entreprise affiche encore une perte de 1.22 millions de dollars au dernier trimestre 2015.

Toutefois, cette perte était de -7.2 millions pour le même trimestre en 2014.

Dans de telles conditions, les analystes financiers prônent encore majoritairement la prudence.

Selon MarketBeat, deux analystes suggèrent de vendre le titre ExOne, 8 recommandent de le conserver tandis qu’un seul est à l’achat.

Le cours cible du consensus s’établit à 12.86 $ US, soit un potentiel de baisse de – 2.74 %.

Selon les chiffres du Nasdaq, le titre ExOne affiche actuellement un ratio cours-bénéfice (PER pour Price Earning Ratio) de – 9.01 .

Ce ratio devrait baisser pour les deux prochaines années avant de bondir en 2018, selon les estimations (– 16.87 attendu en 2016 ; -27.2 attendu pour 2017 et 0.01 attendu en 2018).

Au niveau du bénéfice par action (BPA), il est actuellement de – 1.48 $ pour l’année 2015 et devrait augmenter à – 0.79 $ en 2016, selon les données du Nasdaq.

Depuis le début de l’année 2016, l’action ExOne (NASDAQ:XONE) s’est appréciée de 31.67% pour s’échanger contre 13.22 $ US vendredi à la clôture.

Chiffres clés: 

Chiffre d’affaires au trimestre clos le 31/12/2015: 16.2 millions de dollars US

Bénéfice au trimestre clos le 31/12/2015: – 1.22 millions de dollars US

PER: – 9.01 en 2015, – 16.87 attendu en 2016 et -27.2 attendu pour 2017

Cours cible : 12.86 $ (potentiel de baisse de – 2.74 %)

Capitalisation au 30 avril 2016: 198.88 millions de dollars US (Source: Google Finance)

• 2/ 3D Systems 

Les ventes de 3D Systems, un des plus gros fabricants d’imprimantes 3D au monde, ont connu un léger recul au cours de l’année 2015.

Son chiffre d’affaires est de 183.36 millions de dollars pour le dernier trimestre 2015, contre 187.44 millions pour le même trimestre un an auparavant.

Cette baisse se traduit toutefois par une hémorragie au niveau du résultat net.

En effet, alors que l’entreprise déclarait un bénéfice de 1.55 millions de dollars au dernier trimestre 2014, elle affiche désormais une perte de – 596.37 millions de dollars !!!

Malgré cela, le consensus des analystes ne semble pas trop pénaliser le titre de 3D Systems, bien que la grande majorité des analystes y va avec des pincettes.

Selon MarketBeat, trois analystes recommandent de vendre l’action, 15 de la conserver, et deux de l’acheter.

Le cours cible du consensus est de 18.92 $, soit un potentiel de hausse de 6.95 %.

D’après les données colligées par le Nasdaq, le bénéfice par action (BPA) de 3D Systems est de 0.07 $ pour l’année 2015 et devrait atteindre 0.16 $ pour 2016.

Par contre, son ratio cours-bénéfice (PER) est monstrueux !!!

[Pour vous donner une idée de l’ampleur de son PER, sachez que le PER actuel de l’indice élargi S&P500 est de 23.87, selon multpl.com]

Le titre 3D Sytems se négocie actuellement 256.71 fois ses bénéfices !! 

Mais, cette évaluation devrait retrouver des niveaux plus « raisonnables » dans les années à venir [phénomène du « retour à la moyenne« ].

Le ratio cours-bénéfice de 3D Systems est attendu à 112.31 pour 2016, à 78.13 en 2017 et à 0.02 en 2018, selon le Nasdaq.

Ce PER vertigineux s’explique par la variation du prix du titre de l’entreprise au cours des derniers mois.

En effet, le cours de 3D Systems (NYSE:DDD) a explosé depuis le début de l’année 2016.

Il a connu une hausse fulgurante de 103.56 % !!!!

Vendredi à la clôture, le titre se négociait contre 17.69 $US.

Chiffres clés: 

Chiffre d’affaires au trimestre clos le 31/12/2015: 183.36 millions de dollars US

Bénéfice au trimestre clos le 31/12/2015: – 596.37 millions de dollars US

PER: 256.71 en 2015, 112.31 attendu en 2016 et 78.13 attendu pour 2017

Cours cible : 18.92 $ (potentiel de hausse de + 6.95%)

Capitalisation au 30 avril 2016: 1.88 milliard de dollars US (Source: Google Finance)

• 3/ Stratasys

À l’instar des revenus de 3D Systems, ceux de Stratasys ont aussi enregistré une faible baisse au cours de l’année 2015.

Son chiffre d’affaires s’est élevé à 696 millions de dollars contre 750 millions en 2014.

Là encore, tout comme pour 3D Systems, la « ligne du bas » de Stratasys a souffert en 2015.

L’entreprise affiche désormais une perte de – 1.37 milliard de dollars pour l’année écoulée contre une perte de – 119 millions en 2014.

Toutefois, ce chiffre est principalement attribuable à la comptabilisation de 942 millions de dollars de charges non récurrentes en 2015.

Par conséquent, les analystes sont principalement neutres à l’égard de l’action de Stratasys.

Deux analystes suggèrent de vendre le titre, 12 recommandent de le conserver et 6 sont à l’achat.

Le consensus mise sur un cours cible de 31.13 $, soit un gain en capital possible de + 27.23%.

Le bénéfice par action (BPA) de l’entreprise est de – 0.19 $ pour 2015 et est attendu à – 0.21 $ pour 2016, selon les chiffres du Nasdaq.

Au niveau du ratio cours-bénéfice (PER), là encore: Accrochez vos tuques !!!

Il serait actuellement de 135.42, et devrait descendre à – 122.52 en 2016.

Bon ok, jusque là, tout va plus ou moins bien.

Mais il devrait atteindre de nouveaux cieux l’année qui suit, pour culminer à 2573 en 2017, avant de retomber comme une crêpe  à 0.03 en 2018, selon les estimations fournies par le Nasdaq.

Depuis le début de l’année, le titre Stratasys (NASDAQ:SSYS) a gagné + 4.21 % pour s’échanger contre 24.47 $ à la clôture vendredi.

Chiffres clés: 

Chiffre pour l’année 2015: 696 millions de dollars US

Bénéfice pour l’année 2015: – 1.37 milliard de dollars US

PER: 135.42 en 2015, – 122.52 attendu en 2016 et 2573 attendu pour 2017

Cours cible : 31.13 $ (potentiel de hausse de + 27.23 %)

Capitalisation au 30 avril 2016: 1.34 milliard de dollars US (Source: Google Finance)

• Conclusion

Malgré une forte croissance des ventes d’imprimantes 3D attendue au niveau mondial, toutes les entreprises du secteur ne devraient pas attraper la vague de la même manière…

Parmi nos trois concurrents analysés dans cet article, Stratasys (NASDAQ:SSYS) est le titre qui semble avoir le plus gros potentiel de gain en capital.

De son côté, 3D Systems (NYSE:DDD) semble être en train d’arriver à « maturité » tandis qu’ExOne (NASDAQ:XONE) devra encore faire ses preuves pour obtenir les faveurs de M. Le Marché.

Affaire à suivre sur Finobuzz !!!

Avertissement:

Cet article ne constitue pas une recommandation d’investissement. Consultez un professionnel de la finance avant de procéder à des placements. 

Pour en savoir plus sur les FabLabs, l’impression 3D et le Do It Yourself, consultez:

• Le site Carrefour numérique
• « Fablab – Imprimante 3D – Do it yourself », sur Cultures Numériques, le blog Masters Journalisme & Info Com (Lyon 2)

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