Finobuzz – Le tripode Réglementation – Innovation financière – Gestion des risques

L’ innovation financière est un changement de champ, de gamme ou de délivrance des services financiers. Cette innovation semble être décuplée par la réglementation du secteur et la course à la meilleure gestion des risques possible.

Depuis le développement de la première banque en Mésopotamie il y a 3 siècles avant JC, 19 innovations financières ont été référencées par le magazine britannique The Economist jusqu’en 2012.

Parmi ces 19 innovations, onze ont été produites à partir de 1900 et plus de la moitié depuis 1970.

Les trois innovations financières les plus notables de 70 à nos jours sont:

1. la titrisation de créances hypothècaires américaines (1970),
2. la formule de pricing des options de Black et Scholes (1973), et
3. les Credit Default Swap (1994).

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Ces innovations sont toutes des innovations financières radicales au sens du professeur de Yale et économiste Robert Shiller:

« By radical financial innovation I mean innovation that permits risk management to be extended far beyond its former realm, covering important new classes of risks.

This is innovation that changes the assumptions about what can be insured, hedged, or diversified, and that has major impact on human welfare. »

Robert Shiller (2004), Radical Financial Innovation,. Cowles Foundation Discussion Paper No. 1461

Gestion des risques et innovation financière

Innovation financière et amélioration de la gestion des risques sonnent donc comme des synonymes.

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Bien qu’elles puissent mener à des crises car les nouveaux produits sont mal utilisés, la fonction première des innovations financières est la gestion des risques.

Les risques augmentent exponentiellement avec les changements mais les banquiers apparaissent lents pour ajuster leur perception du risque  remarquaient Greuning & Bratanovic, des chercheurs de la Banque Mondiale en 2003.

Cela explique selon les chercheurs que la capacité du marché à innover est généralement plus grande que sa capacité de compréhension et de gestion du risque.

Par conséquent, une série de scandales comptables et de crises financières ont frappé l’industrie et justifié l’instauration de nouvelles réglementations.

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Dans le même temps, les grandes banques et autres institutions financières ont su se montrer novatrices  et ingénieuses pour contourner ces règles qui affectaient leur manière de mener les affaires

La gestion du risque, l’innovation financière radicale et la régulation financière apparaissent donc comme intimement inter reliées.

Dans les années 80-90, l’évolution des technologies de l’information, les modifications dans le comportement de la clientèle ainsi que les changements de réglementation étaient apparus comme les principaux catalyseurs de l’innovation financière.

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Nous pouvons schématiser ces relations par un tripode au centre duquel les technologies de l’information et le comportement de la clientèle rétroagissent avec les 3 extrémités du triangle formés par la réglementation financière, l’innovation financière et la gestion des risques.

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